PZU i Bank Pekao podpisały dziś memorandum o współpracy, które ma doprowadzić do stworzenia jednej z największych grup bankowo-ubezpieczeniowych w Europie. Transakcja może uwolnić nawet 20 mld zł nadwyżki kapitałowej i znacząco zwiększyć możliwości kredytowania polskiej gospodarki.
Największy polski ubezpieczyciel PZU SA oraz drugi co do wielkości bank w kraju – Bank Pekao SA – ogłosiły dziś podpisanie memorandum o współpracy zmierzającej do reorganizacji grupy kapitałowej. Finalizacja transakcji planowana jest na połowę 2026 roku i będzie wymagać szeregu zgód regulacyjnych oraz korporacyjnych.
Kluczowym elementem planowanej fuzji jest zmiana struktury grupy – to Bank Pekao przejmie rolę podmiotu dominującego. Transakcja zakłada najpierw podział PZU na spółkę holdingową i operacyjną, a następnie włączenie holdingu do Banku Pekao. W efekcie na warszawskiej giełdzie notowana będzie jedna spółka o znacznie wyższej kapitalizacji i większej płynności akcji.
Obie marki – PZU i Pekao – zachowają swoją tożsamość i autonomię działania w dotychczasowych obszarach biznesowych, co oznacza, że klienci nie odczują zmian w codziennej obsłudze. Bank pozostanie bankiem, a ubezpieczyciel – ubezpieczycielem.
Główną korzyścią reorganizacji jest możliwość zastosowania tzw. duńskiego kompromisu – regulacji pozwalającej bankom na korzystniejsze traktowanie kapitałowe udziałów w ubezpieczycielach. Dzięki temu grupa może uwolnić nadwyżkę kapitałową rzędu 15-20 mld zł, co przełoży się na zwiększony o około 200 mld zł potencjał kredytowania w porównaniu do obecnego modelu.
„Stoimy przed dużą szansą stworzenia liczącego się w skali Europy podmiotu bankowo-ubezpieczeniowego. Pozwoli nam to istotnie zwiększyć zdolność do kredytowania polskiej gospodarki” – podkreślił Cezary Stypułkowski, prezes zarządu Banku Pekao.
Reorganizacja jest konieczna ze względu na wchodzące od 2027 roku nowe wymogi dyrektywy Solvency II, które zwiększają obciążenia kapitałowe dla ubezpieczycieli posiadających udziały w bankach. Bez tej transakcji Grupa PZU straciłaby możliwość wykorzystania większości z obecnej 6-miliardowej nadwyżki kapitałowej.
Wśród kluczowych korzyści fuzji wymienia się także: uproszczenie struktury właścicielskiej i dostosowanie jej do modeli preferowanych w Europie, poprawę ładu korporacyjnego, wzrost sprzedaży krzyżowej produktów oraz stworzenie grupy o zdywersyfikowanej strukturze przychodów i wysokim potencjale dywidendowym.
W komunikacie znalazła się również informacja o przyszłości trzeciego banku w grupie – Alior Banku, w którym PZU posiada 31,91 proc. akcji. Strony zapowiedziały opracowanie optymalnej strategii dla tej instytucji, co może oznaczać zarówno jej włączenie do nowej struktury, jak i ewentualną sprzedaż.
Realizacja transakcji wymaga jeszcze uzgodnienia dokumentacji, zmian legislacyjnych, zgód regulacyjnych (w tym organów antymonopolowych) oraz akceptacji walnych zgromadzeń akcjonariuszy obu spółek. Obecnie Skarb Państwa kontroluje 34,2 proc. akcji PZU, podczas gdy w Banku Pekao dominującym akcjonariuszem jest sam PZU z 20-procentowym pakietem, a PFR posiada 12,8 proc. udziałów.
